需求方面，第一季度房地產系列數據表現不及預期，尤其與黑色金屬需求直接相關的新開工、施工面積數據同比仍呈不同幅度的負增長；高頻調研數據顯示，螺紋鋼表觀需求量僅恢復到去年同期水平，低于往年同期，去庫存速度放緩，均印證了終端需求不及預期。受需求負反饋的影響，鋼材價格回落進而壓縮鋼廠盈利空間，同時相關部門定調年內對粗鋼產量實施平控政策，而第一季度粗鋼產量同比增加1500多萬噸，生鐵產量同比增加約1550萬噸，受鋼廠盈利較差疊加平控政策約束影響，目前部分地區鋼廠已陸續發布檢修、減產計劃。上周全國247家鋼廠高爐日均鐵水產量為245萬噸左右，預計后期將逐步回落，利空原材料需求。
庫存方面，上周焦炭總庫存小幅回落至916.7萬噸，周環比下降13.5萬噸，同比下降111.4萬噸。分結構來看，在鋼廠端，基于需求回落預期，鋼廠對焦炭多保持按需采購節奏，“五一”假期前補庫力度也較為一般，廠內庫存保持降庫趨勢，庫存可用天數處于往年同期最低水平；在焦企端，盡管近期焦企有提產行為，但焦炭剛性需求尚在高位，焦企庫存壓力不大，若后期鋼廠加大限產力度，焦化企業或面臨一定累庫風險。
煉焦煤方面，第一季度煉焦煤進口增量顯著，供應增加預期正逐步兌現。國家海關總署數據顯示，3月份，我國進口煉焦煤964.7萬噸，環比增長39.53%，同比大增156.42%；第一季度累計進口煉焦煤2275.72萬噸，同比大增85.59%。分國別來看，蒙古國煤炭（下稱蒙煤）進口量穩居榜首，3月份進口量為475.91萬噸，創單月進口量新高，第一季度累計進口1121.75萬噸，同比增長433.79%。俄羅斯煤炭（下稱俄煤）進口量僅次于蒙煤，3月份進口量為275.93萬噸，同樣創單月進口量新高。另外，3月份進口澳大利亞煤炭（下稱澳煤）28.5萬噸，較2月份有所增加。目前來看，蒙煤、俄煤仍是供應量增加的主要壓力來源，受監管區環保檢查還沒結束以及競拍溢價的影響，蒙煤日通關量有所回落，但總體仍處于相對高位；澳煤海外需求也呈現弱勢，價格已持續回落至270美元/噸附近，折合人民幣到港價為2156元/噸，國內外煤價差持續修復，預計后期澳煤進口量將逐步增加，繼續對國內市場形成沖擊。此外，國內洗煤廠產量也保持相對高位�？傮w來看，焦煤供應穩中有增趨勢未變，市場偏空情緒仍較濃厚。
綜合來看，小口徑無縫鋼管需求負反饋壓力繼續向上游傳導，鋼廠端在利潤較差的壓力下已計劃采取檢修、減產措施；另外，原材料焦煤端供應量持續增加致使供需關系由偏緊向平衡甚至寬松轉變，成本坍塌拖累黑色產業鏈下游期貨品種價格�！半p焦”整體供增需減的預期強烈，市場偏空情緒仍在蔓延，預計短期“雙焦”價格仍存回落空間。
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